Investitorii nu vin în Moldova

Data publicării: Miercuri, 06 Aprilie 2011
Autori:
Accesări: 4780

Comentariul economic nr. 89

Economia Moldovei îşi revine: creşterea economică înregistrată în 2010 a fost mai mare ca în majoritatea ţărilor din regiune. Dar este oare această creştere un semn al unei economii care prosperă şi care are perspective mari în viitor? O economie pe care să o invadeze investitorii? Datele din balanța de plăți pentru 2010 publicate recent de BNM denotă că investitorii străini sunt încă destul de nervoși vizavi de perspectivele investițiilor în Moldova.

În anii 2007-2008 investiţiile străine directe au crescut rapid (fluxul de ISD atingând 11-12% din PIB, deasupra mediei regionale). Atunci ne bucuram că creşterea economică se îndreaptă spre modelul mult-dorit, cel bazat pe investiţii. Dar nu a fost să fie, investiţiile au scăzut în 2009, în timpul crizei economice globale, de mai bine de 5 ori, şi, din păcate, nu observăm o recuperare fermă a acestora la sfârşit de 2010. Având în vedere nivelul foarte jos folosit ca bază de comparaţie, creşterea de 50% a ISD nu poate fi privită ca un succes, chiar dacă în alte state ISD au crescut și mai puţin. În 2009 ponderea fluxului net de ISD în PIB a fost doar de 2,1% (valoare mai mică fiind înregistrată doar de Azerbaidjan printre ţările în tranziţie). În 2010 poziţia s-a îmbunătăţit doar puţin, ponderea ISD în PIB ajungând la 3,4%. Bineînţeles, criza economică mondială îşi are partea ei de vină. Ţările cu cele mai mari investiţii în economia moldovenească au fost în criză profundă în 2008-2009, iar cele care şi-au revenit în 2010 au înregistrat ritm de creştere inferior celor dinaintea crizei (cu excepţia Germaniei şi SUA).

La o privire mai atentă observăm că investiţiile străine în economia naţională s-au majorat nu atât în baza creşterii fluxurilor de ISD de peste hotare, cât mai degrabă datorită creşterii relativ modeste a venitului reinvestit şi a altor tipuri de capital. Astfel, companiile străine din Moldova, care practic au stopat investiţiile în 2009, acum sunt pe calea recuperării şi profită de condiţiile fiscale încă favorabile (rata de impozitare de 0% aplicată venitului reinvestit). Cu toate acestea, veniturile reinvestite de investitorii străini rămân a fi foarte scăzute (de cca. 5 ori mai mici decât nivelul de dinaintea crizei). De asemenea au crescut angajamentele faţă de investitorii străini, ceea ce este un indiciu suplimentar al intensificării activităţii economice în ţară. În acelaşi timp, investiţiile în capital social chiar s-au micşorat cu 5%. Aceasta ne face să credem că nu doar criza economică este responsabilă de situaţia dată, dar şi situaţia politică incertă şi climatul de afaceri anevoios, care fac ţara neatractivă pentru investitorii străini. Este sugestiv, în acest context, că în Ucraina fluxul de ISD în capital social a crescut cu 25% în 2010.

Din balanţa de plăţi publicată de BNM este greu de determinat care state au continuat investiţiile modeste în economia Moldovei. Pe grupuri de ţări, fluxul de ISD îşi are originea în ţările din afara CSI, foarte probabil statele-membre ale UE, care în prezent sunt principalii investitori. CSI şi-a redus activitatea investiţională în Moldova, înregistrându-se chiar un proces de dezinvestire la nivel agregat, cu excepţia Ucrainei, care a majorat investiţiile de 3,5 ori. Importanţa acestora este destul de mică la momentul actual, dar ponderea lor în fluxul total de ISD s-a majorat de la 2,6% înainte de criză la 5% în 2010, ceea ce poate însemna un interes sporit din partea investitorilor ucraineni şi creşterea potenţială a investiţiilor din Ucraina în viitor.

Această publicație apare în cadrul proiectului „Promovarea bunei guvernări prin analiză şi prognoză economică independentă” implementat de Expert-Grup cu suportul financiar al Fundației Soros-Moldova. Informaţiile şi concluziile expuse în acest articol aparţin în exclusivitate autorului şi nu sunt împărtăşite neapărat de Fundaţia Soros-Moldova.

Tipărește

Accesează aplicațiile de monitorizare

app6
Aplicația de monitorizare a  agendei de reforme prioritare a  Guvernului și Parlamentului
aplicat6
app7
Clasamentul performanțelor  Bancare din Republica Moldova
aplicat71
app8
Impactul dinamicii populației asupra economiei NTA
aplicat8

Implicare

scoala ro

lapunct ro

budget ro